比特币再创新高，非比特币币种为何却火币网wax币下跌？
比特币近期抛物线式回弹，自2019年6月以来首次突破13000美元。截至发稿时，作为市场晴雨表的比特币刚创下了一年以来新高13850美元，然后又回撤到13200美元。比特币近期波动剧烈，主流交易平台的交易量也随之上升，交易者们纷纷趁机套利。
相反，非比特币币种则遇冷，除了跟随比特币势头有些许上扬以外，基本毫无波澜。具体来看，比特币自9月初大幅回调以后已增长逾30%。同时，高市值非比特币币种，如以太坊、瑞波币、EOS、Chainlink等表现低迷，尚未突破新高。尤其是DeFi相关代币，表现最差，即使比特币持续上涨，它们也持续下跌。
来源：Tradingview
这一奇异的市场走向让许多投资者摸不着头脑，比特币和非比特币币种之间的相关性弱化了。很多投资者都预期比特币的上扬会带动非比特币币种。然而，这种情况并没有发生。这样的现象其实已经发生多次了：针对同样的比特币价格走势，不同加密资产可能有不同的反应。
比特币市场主导地位飙升
近段时间，比特币市场主导地位自跌至55%以后创下了三个月以来的新高。这一指标指的是比特币市值在整个加密资产行业总市值的占比。高比率说明更多资本流向了比特币，反之亦然。
作为市场晴雨表的比特币在6月减半之后，价格趋于稳定，有时有较低波动。在这一时期，非比特币币种则迎来了爆发期。尤其是DeFi领域，成为了多数加密资产交易者的第一大收益来源。从6月到8月，交易者从非比特币币种的交易中不断获利，迫使比特币市场主导地位自年初以来首次降到60%以下。因此，相较非比特币币种而言，比特币成为了“持有量偏低”的加密资产。
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非比特币币种的狂欢是短暂的，9月后随之而来的是熊市行情。自9月中旬以来，比特币又重新夺回市场主导地位。目前，比特币的市场主导地位为62.8%，而非比特币币种只有37.2%。
比特币市场主导地位上升使得投资者信心大涨，尤其是机构级投资者。比特币此后表现一往无前。Microstrategy、Square等企业将比特币作为库存资产购入。近期，Paypal宣布提供加密资产服务，其数百万用户将可以买入和卖出比特币。甚至新加坡最大的银行DBS（星展银行）也加入了这场大狂欢之中，宣布了建立自有加密资产交易平台的计划。机构级投资需求的增长进一步推高了价格，一年多以来比特币终于首次突破13000美元大关。
同时，比特币的攀升也完全没有受到负面消息的影响，例如BitMEX的指控和OKEx的提现事件。它的弹性之强让许多分析师相信，这次大涨只是新牛市周期的开始而已。
来源：Glassnode
拥有1000BTC及以上的比特币鲸鱼（大型投资者）数量继续攀升。这是一个积极信号，可以减少流通供应量，也可能弱化看跌情绪。鲸鱼们可能预期着中期或长期的比特币价格趋势，并选择紧握手中的比特币。
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机构级投资意愿的增长也给比特币带来了正面刺激，而代价则是非比特币币种。甚至第二大加密资产以太坊（ETH）也难逃这一命运。8月ETH曾一度接近500美元大关，两年以来首次涨至485美元。在过去两个月，ETH跌逾20%，其市场主导地位也从14%以上降至11.3%。但市场投机预期，ETH2.0第0阶段可以转熊为牛。
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与此同时，DeFi项目的狂热也渐渐转冷，尤其是代币价格下跌期间。数据显示，去中心化交易平台的交易量和总锁定价值量正急速下跌。DeFi Pulse数据显示，总锁定价值量目前为110亿美元，与历史最高的124亿美元相比稍有下降。随着DeFi热潮退却，比特币再次成为了焦点。在万众瞩目之中，比特币将持续走向2020年的新高度。
比特币与非比特币币种的相关性弱化
自9月中旬以来，比特币的表现就与非比特币币种分道扬镳。虽然在9月的大抛售之后，整个加密资产市场都遭到重创，但比特币的恢复最为强劲。虽然目前非比特币币种的恢复仍滞后，但历史数据表明，非比特币币种最终会跟上比特币，恢复其购买价值。随着比特币价格飙升，比特币和高市值非比特币币种之间的相关性在10月20日开始下探。这意味着投资两者的总资本在这一时期更多流向了比特币。
来源：Coinmetrics.io
数据的确表明比特币市场主导地位的上升会导致非比特币币种表现低迷，那么这是为什么呢？
市场走向和从众心理
人们投资总是不理性的，他们总是根据心理偏差而非市场基本面来投资。当某一代币价格上涨或总需求上升，他们就会看好。若这一代币上涨20%或30%，投资者就会开始高估未来的回报，害怕错失良机。这样的行为过于普遍，以至于影响了这一代币的价格，导致不恰当的价格上涨或下跌。
这一现象在加密资产市场仍非常普遍。随着比特币大爆发，交易者希望尽可能多套利。因此，资本从非比特币币种流向比特币。这一错失恐惧症行为让非比特币币种进入低迷和短期低估状态。但对博识的交易者却是打开了机会的大门。
在传统货币市场中也存在这种效应。假设现在美元上涨势头强劲，如果你想快速套利，可以将本土货币转换成美元。如果市场上所有人都同时这么做的话，就会严重影响基础货币和报价货币的价格。在传统货币市场，如果美元走强/走弱，EUR、AUD、CAD等其它货币会反向移动。同样的原理也适用于加密资产。如果比特币需求不平衡，非比特币币种会受到严重影响。
主流接受度
无论你对比特币看法如何，都不能否认一个事实：比特币是目前最主流的加密资产。它是市值最高的加密资产，市值高达2500亿美元。而业内第二大加密资产以太坊市值仅有500亿美元，是比特币的五分之一。
这就是比特币的市场主导地位。其实加密资产行业以外的人经常认为“加密资产”就是“比特币”，以为它们是同一个事物。直到今天，比特币仍是衡量其它所有加密资产的标准。
尤其是在近期，主流金融机构纷纷进军加密资产领域，它们购买的首个加密资产就是比特币。Paul Tudor Jones等著名投资者已公开表示看好比特币，进一步推动了这一市场晴雨表代币的普及。
因此，每当有新钱流入市场，都最有可能流向这些新投资者最常听说的加密资产，火币网充值新币那就是比特币。比特币仍是加密资产之王，而且我们认为在很长一段时间内都仍将如此。
顺着市场周期进行交易
比特币和非比特币币种之间的超前-滞后关系主要是由贪婪和错失恐惧症等市场情绪导致的。随着资本远离非比特币币种，对于那些博识的交易者来说，趁着低估买入的机会就来了。
目前，比特币价格仍在13000之上。以太坊、Bitcoin Cash和莱特币也正在缓慢上涨。然而，很多中市值非比特币币种却没有类似的行情。滞后的代币通常会产生买入机会。在这一情景中，你可以将领导者（比特币）和滞后者（表现低迷的非比特币币种）的相对价值进行比较，并分析交易风险/回报。
根本而言，如果能够发现我们所处市场周期的位置，就能锁定相对可持续的回报。
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